Beige Book : Optimism Has Waned Cited Increased Uncertainty From Impacts Of Tariffs. 米連邦準備制度理事会（FRB）が12月5日に公表したベージュブック（10月半ばから11月末までカバー）によると、米経済の拡大ペースは前回通り「緩慢、あるいはゆるやか（modest or moderate）」とした。景況判断に関わる文言は据え置かれた一方、引き続き通商政策をめぐる不確実性を報告する声が数多く聞かれただけでなく、前回から見通しへの楽観度が後退した。もっとも、労働市場の逼迫が続くなか、10～12月期の成長率は4～6月期、7～9月期から鈍化が見込まれるとはいえ、12月18～19日開催の米連邦公開市場委員会（FOMC）で追加利上げを行う公算が大きい。フィラデルフィア地区連銀がまとめた今回の詳細は、以下の通り。各地区連銀の名称で表記している。 ＜経済全般のセクション＞ （今回） 大半の地区連銀は、経済の拡大ペースが「緩慢、あるいはゆるやか（modest to moderate）」と報告したが、ダラスとフィラデルフィアは前回から成長の「伸び鈍化（slower growth）」を報告した。セントルイスとカンザスシティは「わずかな（slight）」成長にとどまった。 （前回） 全米にわたる経済活動について、大半の地区連銀は「緩慢、あるいはゆるやか（modest to moderate）」な成長を報告した。NYとセントルイスは「わずかな（slight）」成長にとどまった一方で、ダラスでは製造業、小売り、非金融サービスの活動が牽引し「力強い（robust）」成長となった。 ＜個人消費＞ （今回） 個人消費は概して、「安定的（steady）」だったが、非自動車の小売は「幾分弱まり（somewhat weaker）」、自動車は中古車を中心に改善がみられた。観光は「まちまち（varied）」ながら、全般的に「経済拡大ペースと一致した（kept pace with the economy）」。 （前回） 全体的に、個人消費は「緩慢なペース（at a modest pace）」だった一方、消費者物価は「緩慢、あるいはゆるやか（modest to moderate）」な上昇を示した。観光・旅行は、ハリケーン“フローレンス”が直撃したノースカロライナ州とサウスカロライナ州を除き、全般的に回復した。 ＜製造業、非製造業の活動＞ （今回） 製造業者にとって追加関税措置が依然として懸念材料だったものの、多くの地区連銀は「ゆるやかな拡大（moderate growth）」を報告した。全ての地区連銀は、非金融セクターのサービス活動について「わずかから力強い（slight to strong）」拡大を報告した。 （前回） 概して、製造業の生産活動は「ゆるやかな（moderate）」だった。しかし、「一部（several）」の地区連銀は、企業が素材や輸送などのコスト増、貿易環境の不確実性、そして人手不足に直面していると報告した。輸送サービスの需要は、「強さを維持（remained strong）」した。人手不足は広範にわたり、賃金の上昇や成長の伸び抑制につながったとの報告も聞かれた。 ＜不動産市場＞ （今回） 新築住宅の建設と中古住宅販売は「減少、あるいは安定的（decline or hold steady）」だったが、非住宅の建設とリースは「増加、あるいは横ばい（rise [&hellip