निवेशक सुरक्षा को ध्यान में रखते हुए Pledge/Re-pledge Mechanism के कारण नियामक परिवर्तन
अगस्त 2020 तक, शेयरों के उपयोग के माध्यम से व्यापार के तंत्र को संपार्श्विक के रूप में एक बड़ा बदलाव देखने को मिल रहा है। अपने डीमैट होल्डिंग्स का उपयोग करके एक्सपोज़र लेने के इच्छुक निवेशकों को अब ब्रोकर के पक्ष में अपनी होल्डिंग गिरवी रखनी होगी, जिसके माध्यम से वे वर्तमान तंत्र के खिलाफ व्यापार करते हैं, जहां इन्वेस्टर्स के शेयर ब्रोकर के संपार्श्विक खाते में शारीरिक रूप से स्थानांतरित हो जाते हैं। निवेशक का डीमैट खाता। आइए हम बुनियादी सवालों से गुजरते हैं कि मौजूदा तंत्र क्या था और नया तंत्र कैसे काम करेगा
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वर्तमान तंत्र क्या है?
वर्तमान में यदि निवेशक पूंजी बाजार में व्यापार करना चाहता है, तो वह धनराशि के हस्तांतरण के माध्यम से या पदों के सृजन के लिए संपार्श्विक / मार्जिन आवश्यकताओं की ओर डीमैट होल्डिंग्स के हस्तांतरण के माध्यम से ऐसा कर सकता है। हम डिमैट होल्डिंग के हस्तांतरण के विकल्प पर ध्यान केंद्रित करेंगे क्योंकि यह विषय है।
यह डीमैट खाते पर ब्रोकर को दिए गए पीओए के उपयोग के माध्यम से होता है जिससे निवेशक को हर बार होल्डिंग्स को हस्तांतरित करने के लिए एक निर्देश स्लिप देने की आवश्यकता नहीं होती है, इसके बजाय ब्रोकर निवेशक की ओर से ऐसा करता है क्योंकि इससे निवेशक को परिचालन में आसानी होती है। बदले में ब्रोकर इन्वेस्टर्स के मार्जिन दायित्व को पूरा करने के लिए खुद के लिए सीमा / मार्जिन प्राप्त करने के लिए सीएम / सीसी के लिए एक ही प्रतिज्ञा करके इन्वेस्टर्स कॉलेटरल का उपयोग करता है। वर्तमान प्रक्रिया लगभग 2 दशकों से चल रही है।
नया तंत्र कैसे काम करेगा?
प्रस्तावित तंत्र में, इन्वेस्टर्स होल्डिंग्स को ब्रोकर के संपार्श्विक खाते में शारीरिक रूप से स्थानांतरण नहीं मिलेगा, इसके बजाय यह केवल ब्रोकर के पक्ष में एक ग्रहणाधिकार बनाएगा जिसके माध्यम से निवेशक ट्रेड करना / पदों का सृजन करना चाहता है। इस पैर को मार्जिन प्लेज के रूप में जाना जाता है। बदले में ब्रोकर सीमा प्राप्त करने के लिए सीएम / सीसी के पक्ष में और अधिक प्रतिज्ञा करेंगे, जिसे मार्जिन रेप्लेज कहा जाता है। निवेशक डीमैट में स्थिति को देखने में सक्षम होगा कि कितना गिरवी रखा गया है और ब्रोकर द्वारा कितनी बार बदले गए हैं।
प्रतिज्ञा बनाने के लिए, निवेशक अपने दम पर अनुरोध शुरू कर सकता है या दलाल द्वारा ओटीपी (वन टाइम पासवर्ड) सुविधा के माध्यम से शुरू किए गए अनुरोध की पुष्टि कर सकता है। नई प्रक्रिया मौजूदा तंत्र में सामना किए गए दोनों प्रमुख मुद्दों को हल करने में मदद करेगी, जिसके तहत ब्रोकर केवल एकमात्र उपयोग कर सकते हैं, गिरवी रखे गए शेयरों की भरपाई कर सकते हैं और कहीं और नहीं और दूसरी बात यह है कि सीएम / सीसी ब्रोकर को केवल निवेशकों की सीमा तक सीमा प्रदान करेंगे ब्रोकर द्वारा जवाब दिए गए शेयरों के मूल्य के बावजूद मार्जिन आवश्यकता।
इसके अलावा नए तंत्र में पारदर्शिता निवेशकों को विश्वास दिलाएगी w.r.t. उनकी पकड़ सुरक्षित है। नए तंत्र में बदलाव को भी पोस्ट करें, दलालों को अपने मौजूदा संपार्श्विक खाते में पड़े सभी शेयरों को संबंधित निवेशक डीमैट खाते में जारी करने और अपने संपार्श्विक खाते को बंद करने और केवल नए तंत्र के माध्यम से शेयर लेने के लिए अनिवार्य है।
प्रस्तावित प्रणाली में चुनौतियां
कई निवेशकों ने डिपॉजिटरी डेटाबेस में अपने नवीनतम मोबाइल नंबर / ईमेल आईडी को अपडेट नहीं किया होगा, जिससे ओटीपी प्राप्त करना मुश्किल हो जाएगा और लॉकडाउन की स्थिति को अपडेट करना ही अपने आप में एक चुनौती होगी। इसके अलावा, ओटीपी संस्कृति को प्रभावी रूप से अपनाने के लिए निवेशकों को एक ज्ञान हस्तांतरण की भी आवश्यकता होगी क्योंकि यह पुरानी पीढ़ी के निवेशकों के लिए भी लागू होगा जो कि तकनीकी जानकार नहीं हो सकते हैं।
निवेशकों के अंत में आने वाली चुनौतियों के अलावा, डिपॉजिटरीज को भी सिस्टम को विकसित करने और एपीआई के उपयोग के माध्यम से सुविधा को वास्तविक समय में उपलब्ध कराने के लिए सुनिश्चित करने के लिए तैयार रहने की आवश्यकता है। यदि प्रतिज्ञा निर्देशों को समय में देरी के साथ संसाधित किया जाता है, तो यह निवेशकों को व्यापार / स्थिति बनाने के लिए वास्तविक समय के आधार पर सीमाएं प्राप्त नहीं कर सकता है और इस तरह पूरी तरह से एक अलग दर पर निष्पादन निष्पादित करता है।
डिपॉजिटरी द्वारा पोस्ट कार्यान्वयन, दलालों को नए तंत्र को अपनाने के लिए अपने बैक ऑफिस और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म को बदलने की भी आवश्यकता होगी ताकि निवेशकों को नए तंत्र में मूल रूप से स्विच किया जा सके।
संक्षेप में, नया ढांचा प्रतिभूतियों को संभालने के मामले में बहुत पारदर्शिता लाएगा और निश्चित रूप से निवेशकों के अंत में आत्मविश्वास और आराम को बढ़ावा देगा। हालांकि यह व्यापार के लिए ओटीपी के माध्यम से चिह्नित शेयरों को स्थानांतरित करने के लिए क्लाइंट एंड पर परिचालन कार्य को बढ़ाएगा। निवेशकों को ओटीपी ढांचे की नई पद्धति का उपयोग करना सीखना होगा। मूल समयरेखा के अनुसार 1 जून से प्रभावी होने वाला तंत्र अब महामारी की वजह से 1 अगस्त तक बढ़ गया है।
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