“O mercado não vence você, mas sim a sua própria fraqueza humana.”

– William Gann

Prezado leitor,

Torcemos para que quem nos lê, e suas pessoas queridas, estejam bem.

O mercado e as notícias

Há 41 primaveras, esta foi a capa da Business Week em agosto de 1979.

E obviamente o S&P 500 não morreu. Inclusive está na máxima histórica enquanto escrevo em setembro de 2020. Quem morreu foi a revista.

Posso ganhar dinheiro vendo alguém recomendar ações na tv ou internet?

Quando alguém começa a investir, e vê alguém sentado na frente de meia dúzia de câmeras na TV nacional ou mesmo nas redes sociais divulgando conselhos sobre ações, uma coisa é certa: você não é o único que está ouvindo e uma outra coisa é incerta: será que ele está habilitado como analista de investimentos pela CVM para dar conselhos sobre ações?

O analista precisa adotar “linguagem serena e moderada” em seus comunicados (incluindo os realizados em redes sociais) e isso significa demonstrar se tratar da opinião do autor, vedadas garantias de retorno e avisar sobre riscos incorridos, salientado que retornos passados se baseiam em fatos passíveis de demonstração, que servem apenas como referência histórica e não são garantia de retornos futuros.

E mesmo assim, no minuto em que uma dica sai da boca dele, já é uma notícia velha que foi ouvida por milhares, senão milhões de outros investidores e, conseqüentemente, já perdeu qualquer pingo de vantagem que possa ter dado a você.

O dano do ruído alto constante é que pode assustar investidores inexperientes. Isso faz com que o mercado de ações pareça um lugar muito mais assustador do que realmente é.

Também pode fazer com que a extremidade mais conservadora do mercado pareça tão arriscada quanto a extremidade especulativa, levando os novatos a jogar e apostar em vez de investir .

Não acho que haja uma resposta fácil para esse problema. Os meios de comunicação são empresas e precisam de um fluxo constante de histórias e entrevistas para preencher seu tempo no ar e centímetros de colunas em matérias.

Educar-se financeiramente é uma constante busca por liberdades.

Como já disse outras vezes, investir de forma sensata é realmente muito enfadonho, e se você está constantemente dizendo às pessoas o que elas realmente precisam ouvir, corre o risco de perder seus leitores ou espectadores.

E qual seria sua melhor aposta?

Trate os gurus do mercado o que eles realmente são:  vendedores artistas de anúncios. Somente analistas registrados podem dizer se é para comprar ou vender algo.

Mantenha uma carteira devidamente diversificada (ex: um mix de ações, títulos de renda fixa, ouro, cambio, fundos, dinheiro e imóveis que devem ser recalibrados de acordo com sua tolerância ao risco à medida que você envelhece) que resistirá a qualquer tempestade que vier, e você ficará melhor depois disto.

Onde existem oportunidades?

O que determina um investimento atrativo, não é o cenário positivo. Mas, sim, estar mais barato do que deveria.

O fluxo de dinheiro vai procurar onde há maior potencial de retorno, e o Brasil e demais emergentes acabam sendo bons suspeitos para receber esses capitais vindos do mundo desenvolvido.

Quando as pessoas investem, elas passam a sentir todos movimentos políticos e econômicos do país, param de viver no piloto automático, e começam a participar ativamente do desenvolvimento sócio econômico.

A principal vantagem de adotar a filosofia ou de buscar investimentos acreditando e visando o conceito do Skin in the game está justamente na probabilidade de alcançar os melhores resultados. Afinal, administradores que investem o próprio dinheiro em seu negócio não estão jogando para perder.

Como vimos, conhecimento é fundamental para o investidor. Que tal aumentar o seu conhecimento ?

Queda das taxas

Quanto menor forem os juros, mais os ativos vão valer.

O pano de fundo de juros baixos permanece, o que pode movimentar a compra de imóveis, permitir a alavancagem de empresas, e estimular mais movimentos de fusões e aquisições, eventos típicos de geração de riqueza.

O FED americano não irá elevar os juros de maneira preventiva para evitar uma inflação prospectiva mais alta. Só devem elevar os juros reativamente, após a alta da inflação. Na média, deveremos conviver com juros baixos por mais tempo (a depender da inflação, obviamente).

Com a Selic a 2%, o movimento de deslocamento de poupança tende a prosseguir. Ganham apelo, além da bolsa, fundos imobiliários e ativos externos como as BDRs.

Depois de quatro meses a um bom ritmo, a bolsa brasileira ralentou e fechou agosto no campo negativo. Mas a renda variável segue como uma das principais alocações de gestores de patrimônio e de fundos de investimentos. Com a leitura de que os juros vão permanecer baixos — no Brasil e no mundo —, ações são como parcela importante do risco.

O que temos visto é um encaminhamento natural dos investidores para a bolsa, que é um ativo relativamente líquido, porém com mais volatilidade.

Busca por ativos reais

Quando os bancos centrais imprimem dinheiro, o efeito matemático equivalente é a transferência de riqueza futura do cidadão, trazida p/ o presente, para ele mesmo. Você tira uma casa própria lá do futuro, e entrega na forma de um cheque hoje. Mas como? Via inflação de ativos.

Quando as pessoas ficam com medo, os ativos tendem a se movimentar juntos.· Talvez a descorrelação hoje não seja tão grande quanto imaginávamos. Importante ter diversificação geográfica, e de ativos: ações, títulos de renda fixa e  alternativos.

E o dólar?

Os anlistas acham que agora, setembro de 2020, não é o melhor momento de comprar dólar porque a recuperação dos preços das commodities beneficia a pauta brasileira de exportações.

O câmbio brasileiro embute um prêmio de risco de ruptura, mas a desvalorização da moeda já cumpriu o papel de melhorar a conta de transações correntes. O país deve sair de um déficit da ordem de US$ 50 bilhões em 2019, para um superávit de US$ 15 bilhões,

O que o mercado vêm embutindo nos ativos é um eventual deslize fiscal, mas por ora a avaliação é de que o governo não está disposto a furar o teto.

A temporada de divulgação de balanços do segundo trimestres vai chegando ao fim. Paralelamente, o mercado recebe números da atividade brasileira enquanto observa com cautela o cenário fiscal local. Lá fora, o destaque é a recuperação da indústria chinesa que reflete nas ações ligadas às commodities na B3.

Na agenda econômica, Produto Interno Bruto (PIB) caiu 9,7% no segundo trimestre de 2020 em relação aos três primeiros meses do ano, informou há pouco o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado só não foi pior devido ao desempenho do setor de agronegócio (+0,4%), que foi impactado pela desvalorização cambial, alta das commodities e retomada da demanda global, especialmente a chinesa,

Mas não se esqueça de usar máscaras, também no mercado!

Em agosto, o risco fiscal bateu à porta com a derrubada do veto para o aumento do funcionalismo público até 2021 no Senado — revertida depois pela Câmara — e as indicações do governo de repaginar o Bolsa Família num valor maior, sem que ainda haja consenso com a equipe econômica de Paulo Guedes de como financiar o subsídio extra.

Pela imagem abaixo, observa-se que o custo dos recursos ficou mais caro no longo prazo do que era com os juros a 4,25%.

O resultado do estresse foi que dólar e ouro voltaram a liderar o ranking de aplicações financeiras, com altas de 5,06% e 4,4% no mês.

O Ibovespa recuou 3,44%. Alguns referenciais também cederam, como o IMA-B 5+, que representa uma cesta de títulos longos atrelados à inflação, e perdeu 3,62% no mês.

O ouro sobe 69% no ano e é uma posição que recomendamos desde o fim do ano passado, por se tratar de uma reserva de valor e pelo movimento dos fundos de pensão americanos de aumentar a participação nesses ativos.  Esses investidores têm 0,3% do patrimônio investido em ouro. Se dobrarem para 0,6%, 0,7%, é um volume suficiente para comprar todos os ETFs de ouro e mineradoras listadas.

O ativo acaba sendo um bom “hedge” (proteção no jargão do mercado) para momentos de volatilidade.

Apesar de não esperar muita turbulência da eleição americana, é um tipo de proteção bem-vinda se algo sair do trilho.

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