SPAC nedir? Nasıl işler? Yatırımcılara hangi fırsatları sunar?

Özel amaçlı satın alma şirketi (SPAC) işlemleri, ilk Halka arzlara (IPO) sermaye artırıcı bir alternatif olarak düşünülebilir. SPAC işlemleri, özel faaliyet gösteren şirketin (Hedef) halka açık bir şirket haline gelmesiyle sonuçlanır. Sonuç olarak, SPAC işlemleri, Hedef’in teknik muhasebe ve raporlama konularının yanı sıra diğer De-SPAC hususlarına önemli zaman ve kaynak ayırmasını gerektirir.

SPAC’lar onlarca yıldır alternatif yatırım araçları olarak kullanılsa da, son zamanlarda deneyimli yatırımcılar ve yönetim ekipleri geleneksel halka arzların artan piyasa oynaklığı riskini azaltmak için SPAC’lara yöneldikçe moda oldular. 2020, SPAC halka arzları için rekor kıran bir yıl oldu. Bu artış, SPAC alanına giren yüksek profilli yatırımcıların ve yönetim ekiplerinin akını ve büyük ölçüde 2020’nin ilk yarısında oturmakta olan bol miktarda yatırılmamış sermaye ile birleşmesinden kaynaklandı.

SPAC riskleri : SPAC işlemleri kendi benzersiz zorlukları ile birlikte gelir ve işletmelerin bu yatırım araçlarıyla ilişkili riskleri anlamaları ve hızlandırılmış bir birleşme zaman çizelgesinin taleplerini karşılamak için kapsamlı bir proje yönetim planına sahip olmaları önemlidir. .

Deneyimli sponsorların ve yönetim ekiplerinin gelişiyle birleşen son piyasa oynaklığı, modern bir SPAC devrimi yarattı. Tröstlerde tutulan fonların bolluğu ve kamu özsermaye (PIPE) işlemlerinde özel yatırım için artan iştah, SPAC’leri sermaye piyasalarının sınırlarının ötesine ve potansiyel sponsorlar, yatırımcılar ve hedef işletme şirketleri için önemli oyuncular olarak ana akıma itmiştir.

SPAC’ler nasıl çalışır?

SPAC süreci, geleneksel bir halka arzla aynı adımların çoğuna sahiptir, ancak SPAC’ler genellikle pazara çok daha hızlı girerler. Mevcut bir özel şirketi veya varlığı satın almak veya bunlarla birleşmek isteyen bir sponsor, SPAC’ın sigortalanması, tescil edilmesi ve halka açık olarak işlem görmesi sürecinden geçer. SPAC’ın halka arzından önce, sponsor, SPAC’nin% 100’üne sahiptir. 

Yol gösterisi sırasında sponsor, yatırımcılardan adi hisse senedi ve varantlar satın almaya çalışır, bu da alıcıya daha sonraki bir tarihte (tipik olarak gelecekteki hedef elde edildiğinde) daha fazla hisse satın alma hakkı verir. Halka arz sırasında, SPAC bu birimleri (bir hisse ve bir varantın bir kısmını içeren) belirli bir fiyat için, tipik olarak birim başına 10 $ ‘dan satacaktır. Yeni oluşturulan SPAC için tarihsel verilerin veya denetlenmiş mali tabloların eksikliği göz önüne alındığında, bu süreç daha geleneksel bir halka arzdan daha hızlı tamamlanabilir.

SPAC halka arz tamamlandıktan ve sponsorun mülkiyet hissesi seyreltildiğinde (tipik olarak% 20’ye), amaçlanan hedef için araştırma başlar. Bu noktaya kadar, SPAC hangi şirketi satın alacağını veya birleşeceğini kesin olarak bilemez. Arama sırasında (genellikle 12 ila 24 ay sürer), IPO aracılığıyla toplanan fonlar, sponsorun amaçlanan amaç için (bir satın alma veya kombinasyon) kullanılıncaya kadar erişemeyeceği bir güven hesabında tutulur.

Bununla birlikte, SPAC, potansiyel iş birleşimini desteklemek için ek fonlar da toplayabilir. PIPE’ler (kamu özsermayesine yapılan özel yatırımlar), SPAC’lerin, IPO’da yükselen ve güven içinde tutulan miktarlarla aksi takdirde elde edebileceklerinden daha büyük hedefler almalarına izin veren önemli bir SPAC iş birliği formül parçası haline geldi. PIPE ayrıca, potansiyel halka açık SPAC hissedar geri ödemeleri karşısında hedef şirkete kesinlik sağlar.

SPAC hedefini bulur ve bir birleşme anlaşması imzalarsa (bazen “de-SPAC işlemi” olarak adlandırılır), planlanan edinimi duyurur ve gerekli belgeleri SEC’e sunar. İşlem daha sonra yatırımcıların anlaşmayı onaylayabileceği bir hissedar oylamasına sunuluyor. Hissedar oylarının bir parçası olarak, hissedarlar, SPAC’ın halka arzda satın aldıkları SPAC hisselerini (genellikle işleme karşı veya aleyhte oy verseler de) kullanmasını seçebilirler (ve varantları ellerinde tutabilirler). Hissedar onayının ardından anlaşma kapanır.

Ancak, son zamanlarda 2013 yılında, SPAC’lar aracılığıyla 1 milyar dolarlık fon toplandı, ya da halka arzlar yoluyla toplanan toplam sermayenin yüzde ikisinden daha azı. 2019’da bile, SPAC’ler pazarın yalnızca dörtte birinden daha azını oluşturuyordu. 2020, ilk kez SPAC’ler aracılığıyla geleneksel halka arzlardan daha fazla para toplandığı zamandı.

The post SPAC Nedir? Nasıl İşler? first appeared on .