Abertura de capital

No cenário econômico atual, no qual predomina o uso intensivo de tecnologia, a grande competição entre as empresas e a globalização, as empresas não podem depender única e exclusivamente dos recursos próprios para financiar sua expansão.

Nesse sentido, uma alternativa disponível para as empresas se capitalizarem é a abertura de capital. Mediante a subscrição de ações novas, as empresas se suprem de capital. Abrir capital significa tornar-se uma companhia de capital aberto, ou seja, estar autorizada pela CVM a realizar emissões públicas, como debêntures, ações e bônus de subscrição.

A empresa em fase de crescimento necessita de recursos para financiar seus projetos de expansão.
Mesmo que o retorno oferecido pelo projeto seja superior ao custo de um empréstimo, o risco do negócio recomenda que se faça um balanceamento entre recursos de terceiros e recursos próprios. Estes são obtidos pela emissão de novas ações que serão subscritas (compradas)
pelos atuais ou por novos acionistas.


Financiamento do crescimento
Parceria no risco do negócio
                    +
Parceria no lucro do negócio
Novos sócios


O processo de abertura de capital da empresa sempre é um processo trabalhoso, desafiante e muito estimulante, porque ele exige uma série de adaptações e mudanças a esse novo contexto de empresa de capital aberto.
Para a empresa, houve a necessidade de mobilizar toda a sua estrutura no sentido de atender a essas
necessidades do mercado. O mercado está muito sofisticado e tem uma capacidade muito grande de analisar as empresas e de escolher aquelas que realmente merecem o interesse dos investidores, e a empresa tem de corresponder a isso.
Então, foi necessário criar modificações na estrutura da empresa, no sentido de corresponder mais às necessidades dos minoritários em termos de informações, de transparência, de controles, e isso foi uma coisa que teve de ser feita sistematicamente. Além disso, houve uma influência muito grande no sistema de governança da empresa.
(EDUARDO BORGES ANDRADE, CCR, 2009)

Vantagens para a empresa na abertura de capital

•  Ampliação da base de captação de recursos financeiros e de seu potencial de crescimento.

•  Maior flexibilidade estratégica – liquidez patrimonial.

•  Imagem institucional – maior exposição ao mercado.

•  Reestruturação societária.

•  Gestão profissional.

Quais são as razões disso (abertura de capital)? Principalmente, no caso da Natura, é uma visão de futuro, de pensar em como perenizar a empresa.
A gente tem um sonho, a gente saiu de um fundo de quintal. É uma empresa que cresceu baseada em valores e que tem uma função social que transcende os interesses dos seus fundadores.
Ela passou a ser um instrumento de desenvolvimento social e econômico, e a abertura de capital está ligada a isso, a um processo fundamentalmente de perenização dessa cultura, desses valores que a têm trazido desse fundo de quintal até o momento presente.
Então, queremos os nossos sócios como aliados na preservação dessa cultura de compromisso com o desenvolvimento econômico, mas também com o desenvolvimento social e ambientalmente responsável. (GUILHERME PEIRÃO LEAL, NATURA, 2009)

Desvantagens para a empresa na abertura de capital

•  Divulgação de informações.

•  Distribuição de dividendos a acionistas.

•  Influência de novos acionistas em decisões estratégicas.

•  Acréscimo nos custos administrativos, auditores, demonstrações financeiras etc.

Etapas da abertura de capital

•  Análise preliminar sobre conveniência da abertura.

•  Escolha de auditoria independente.

•  Escolha de intermediário financeiro.

•  Estudos técnicos para a definição de preço e volume da operação.

•  Adaptação dos estatutos e outros procedimentos legais.

•  Contratos de coordenação e distribuição (underwriting).

•  Assembleia Geral Extraordinária deliberativa da operação e período de preferência.

•  Processo de obtenção de registros na CVM.

•  Processo de registro da empresa em bolsa(s) de valores.

•  Formação de pool de distribuição.

Pool de distribuição: conjunto de corretoras, distribuidoras, bancos e demais agentes que participam do processo de comercialização das ações numa abertura de capital, com o objetivo de distribuir de forma pulverizada e satisfatória as ações disponíveis.


Eu acho que é muito importante a definição dos objetivos. Ao analisar a abertura de capital, a empresa tem de avaliar exatamente quais são seus objetivos, porque isso exige uma mudança de comportamento que tem seus custos e seus benefícios. A abertura de capital não está vinculada ao fato de a empresa ser maior ou menor.
Eu diria que é essencialmente um debate de aonde a empresa quer chegar, que tipo de
empresa eu quero ter. (JORGE GERDAU JOHANNPETER, GERDAU, 2009)